2021年投资记录:顺便谈谈2020年最大的收获和教训

2020年收益14.11%,令人唏嘘不已 ,实在惨不忍睹 。最近刚好总结了很多投资体系的问题,顺便发帖纪录下,方便以后回头查看这个转折的时刻。
以前对投资的理解终究还是过度狭隘 ,如同一个佝偻背影的拾荒者 ,每天提着手电筒睁大眼睛带着近视眼镜摸黑寻找垃圾堆里面的纸皮和喝完水丢掉的矿泉水瓶,过去的自己是一个地地道道的股市苦命人。
而今年接触到的很多顶级投资者,经过验证的过去20年年化收益30%以上 ,目前身价过亿的投资人,几乎清一色的拥抱优秀公司,选择优秀行业 ,陪同优秀管理层共同成长 。
投资需要点大格局大视野,高瞻远瞩是前提,方向错了怎么努力都没用 。
以前我对估值的理解停留在静态PEPB等指标上 ,而现在却发现不幸的人各有各的不幸,低估的公司各有各的弊端。
1.估值是动态的,盈利是变化的 ,而时间是最大的变量,投资确实投未来,那么如何选择简单易懂;
2.安全边际一方面来自估值 ,更多确实来自成长 ,优秀的确定性的高成长的投资标的可以迅速消化估值的泡沫,十年十倍的标的涨了一倍,买入持有九年年化回报依然优秀。
3.低PE是否就一定低估?过去长安B的教训历历在目 ,虽然今年赚了点钱;但是实际上上市市值只是报价,公司的真实价值往往不是成长为优秀,就是沉沦为0 ,腾讯刚上市的时候即便100倍市盈率去买入持有到今天依然是非常优秀的投资,柯达被颠覆后3倍市盈率买入持有到今天依然亏光 。很多贪便宜的投资者买入了煤炭(被光伏发电革命大势所趋),银行(你多长时间没去银行了?) ,地产(行业见顶规模下滑,去化变难净利率变低)等等。。 。
未来的投资方向是什么?
以上是价值观的改变,是人生的选择 ,投资并不容易,好的太贵,便宜的太差 ,市场越来越有效 ,股票越来越多,注册制的来临让大量公司上市,未来大量公司退市都是可以期待的。拥抱唯一 ,或者第一,寻找最优质的长逻辑的高成长的稀缺标的,才是未来投资的大道。投资是比格局 ,比洞察力,比深度,比定力 ,比耐心的时代 。
总体而言锁定以下的投资机会:
轻资产(重资产必须高周转),高成长(行业增速和公司增速),可复制(重复消费或存量+增量) ,高壁垒(护城河,结合国际看),高维打低维(业务形态 ,时代趋势或改命) ,牛的管理层和组织,好的商业模式(现金流,内生增长 ,高ROE,高毛利净利率,低有息负债低杠杆) ,好竞争格局(一超多强),三年五年远景合理估值(以及五年十年后行业发展阶段和增速去理解市场的估值),最后就是合理估值(三年后看即便熊市也不亏钱)。
一生一个老婆 ,1-2个孩子,3-5只股票,足矣!
核心的核心是把这些公司找出来(务必做到千里挑一 ,深度研究),长期持有,最大的风险是卖出了伟大的公司。如果研究能力不够 ,前期适度分散(但不能放松标准) ,等待何时的时机介入(看清未来三年五年盈利情况,即便是熊市的估值也不亏钱) 。

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